美国6月CPI数据明显低于市场预期，整体CPI同比降至3.5%，核心CPI同比同步放缓至2.6%，环比更创下2020年以来首次负增长。市场随即下调了对年底加息的预期，带动美股、黄金及加密市场同步反弹，比特币一度逼近65,000美元。若后续能够稳固站上64,000美元，反弹动能有望进一步延续。
正文解读
本次通胀降温并非全面性的需求疲弱，而是受到能源价格单月大跌5.7%、汽油价格重挫9.7%的带动。另一方面，住房、食品及服务价格仍保持正增长，说明核心价格压力虽有所改善，但尚未完全消失。若中东局势再次推升能源价格，未来数月通胀仍可能重新获得支撑，市场不会仅凭单月数据就完全排除通胀反复的可能性。
美联储主席沃什在国会证词中并未因CPI降温而改变立场，仍强调对持续性通胀“零容忍”，并表示利率与资产负债表工具仍保留在政策选项之内，同时启动包括AI、生产力、资产负债表及政策框架等五项改革研究。这表明美联储正在淡化前瞻性指引，更倾向于依据实际数据调整政策，未来每一项经济数据的重要性都将进一步提升。
中东局势仍持续升温，美军恢复对伊朗实施海上封锁，美伊双方继续强硬表态，美国同时推动伊拉克—叙利亚输油管道重启，希望降低全球对霍尔木兹海峡的依赖。这表明能源供应正逐步朝着多元化布局发展，但在替代运输路线尚未完全建立之前，能源市场仍将维持较高的风险溢价，也使通胀改善速度存在一定不确定性。
日本市场同样值得持续关注，美元兑日元再次回到162，市场开始重新讨论日元套利交易累积的风险。若未来日本央行加息、官方干预汇市，或美国经济数据走弱导致美元回落，都可能促使套利头寸快速平仓，进一步加大全球科技股及高风险资产的短期波动。
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