核心摘要
美国银行近日指出，当前美股市场正出现一个与互联网泡沫时期相似的危险信号。该行表示，市场正面临一种新的“冲击风险”，原因是近期股票市场出现了一项值得警惕的背离：个股波动率不断攀升，而整体市场指数波动率却依然保持相对平稳，尽管科技股内部正持续发生资金轮动。
正文解读
芝加哥期权交易所6月发布的报告显示，标普500成分股波动率指数（VIXEQ）与VIX波动率指数之间的差距已扩大至历史最高水平。VIXEQ用于衡量标普500成分股个股波动率，而VIX则被视为衡量整体市场波动率的“恐慌指数”。截至周二，VIXEQ约为50点，今年以来上涨约46%；相比之下，VIX约为16点，今年仅上涨约13%。
美国银行全球股票衍生品研究团队指出，类似的背离现象曾在互联网泡沫破裂前夕出现。目前，其追踪的个股实际波动率指标已回升至当年泡沫破裂前的水平。分析师强调，个股与指数波动率之间的差距已接近互联网泡沫时期的极端水平，市场冲击风险是真实存在的。他们进一步解释，指数波动率维持低位导致这一历史性背离持续扩大，若未来股价上涨的同时估值进一步泡沫化，背离程度甚至可能超过互联网泡沫时期。
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