核心摘要
7 月 16 日，据 Hyperinsight 监测，Hyperliquid 上美股海力士 ADR（SKHY）报 166.31 美元，韩股海力士（SKHX）报 1234.10 美元。按每份 SKHY ADS 对应 0.1 股韩股正股折算，当前 ADR 溢价已扩大至 34.8%。
正文解读
此前追踪的两名头部收敛巨鲸仍在押注价差回落，目前双边持仓合计约 1369.4 万美元，合计浮亏约 35.6 万美元。其中 0xf51 开头地址以 10 倍全仓做多 2624.9 份 SKHX、5 倍逐仓做空 17,038 份 SKHY，双边规模约 607.3 万美元，净浮亏约 51.7 万美元；0x257 开头地址以 10 倍逐仓做多 1993.9 份 SKHX、做空 31,025 份 SKHY，双边规模约 762.1 万美元，净浮盈约 16.1 万美元。
资金费结构较昨日出现变化。SKHX 每小时资金费率现约为 -0.00706%，SKHY 约为 -0.00354%，两者均为负值。在收敛组合下，SKHX 多仓已开始收费，SKHY 空仓继续付费。按现有仓位估算，0xf517 已可每小时净收约 128 美元，前期“双向倒贴”的状态暂时终结。
以台积电为参照，Hyperliquid 上 TSM 报 410.35 美元，台股正股收于 2470 新台币。按美元兑新台币 32.19、1 份 ADR 对应 5 股正股折算，台积电 ADR 溢价约 7.0%，而海力士当前溢价约为其 5 倍。
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