核心摘要
韩国股市7月以来回调明显加深。以主要股指KOSPI计算，截至7月16日收盘报6820.60点，较6月30日的8476.48点累计下跌约19.5%；若与6月中旬高点相比，跌幅已超过20%。
正文解读
半导体权重股成为本轮下跌的核心拖累。三星电子7月16日收于25.5万韩元，较此前高点累计回落约31.9%；SK海力士收于184.2万韩元，较此前高点累计下跌约38.3%。
股价快速下跌之下，韩国散户杠杆交易的被动出清压力开始显现。韩国金融投资协会FreeSIS数据显示，按“未收款项对应实际反向买卖金额”口径，7月1日至7月15日韩国证券公司实际反向买卖金额（即强平金额）合计约5120.87亿韩元。压力最集中的时点出现在7月9日和7月10日，两日合计约2238亿韩元，占7月至今已公布数据的约44%。
从程度看，这一轮压力已明显高于近期常态。7月6日至10日一周，强制卖出金额约3240.95亿韩元，较此前五周平均周度水平高出约三成；若与6月中旬低位周相比，规模扩大至约5倍。这说明当前并非零星个股调整，而是股指急跌后杠杆资金被动出清开始集中释放。
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