核心摘要
根据 Meritz Securities 最新发布的研报，服务器 DRAM 现货价格近期出现暴涨，目前已超过 3100 美元，相比 6 月底合约价 1380 美元溢价高达 146%。此次价格飙升的主要驱动因素包括沙特等主权 AI 项目需求、新 AI 数据中心的测试需求，以及供应商供应极度紧张。
正文解读
Meritz Securities 特别指出，现货价与合约价之间的价差是当前市场需要关注的关键指标。自 7 月中旬以来，受 AI 需求激增影响，现货价格大幅上涨，反映出供给端难以快速响应突发性订单。这种价差扩大往往预示着合约价格后续可能跟进上调。
研报认为，当前市场与今年 1 月服务器市场出现的突发抢单情况高度相似。如果超大规模云服务商（hyperscalers）在财报公布后上调合约价，可能带动内存股重现今年 2 月的拉升行情。这对投资者而言，意味着短期内内存板块存在一定的估值修复机会。
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