SemiAnalysis 分析师 Jordan Nanos 和 Max Kan 近日针对月之暗面旗下模型 Kimi K3 展开分析，认为该模型在综合基准测试中已超越 Google Gemini，反映出中美 AI 模型之间的差距正在缩小。根据 SemiAnalysis 的综合评价，Kimi K3 目前排名全球第三，仅次于 Fable 5 和 GPT-5.6，这一排名也为外界推测 Anthropic 和 OpenAI 等闭源 AI 公司的商业模式提供了新的参照视角。
正文解读
Kimi K3 拥有 2.8 万亿参数，远超多数公开模型。分析师指出，如此规模的模型无法部署在单个英伟达 B200 GPU 上，需要 GB300、B300 级别系统或 AMD MI355X 等更高规格硬件支持。由此推断，Anthropic 和 OpenAI 的旗舰闭源模型可能也处于类似的参数规模，而非拥有数量级上的领先优势。同时，Kimi K3 的上线价格接近 Anthropic Sonnet 系列，输入价格约为每百万 token 3 美元，输出价格约为每百万 token 15 美元，较上一代 Kimi 模型价格上涨约 3 倍。
在商业模式方面，Max Kan 认为，如果月之暗面并非长期亏损运营，那么 Anthropic 和 OpenAI 针对类似规模模型收取更高价格，意味着其 API 业务可能具备较高利润率。他甚至表示，“出售 API token 可能比 SaaS 更赚钱。”不过，两位分析师强调，上述判断并非基于 AI 公司的公开财务数据，而是通过 Kimi K3 的参数、价格和性能表现进行反向推演。
需要留意的是，这一分析仍停留在推理层面，实际闭源公司的营收和利润结构并未公开，Kimi K3 的商业可持续性也有待进一步验证。
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