《财富》专栏作者 Jeff John Roberts 撰文指出，Coinbase 旗下 Layer2 网络 Base 的发展困境，折射出加密行业正告别过去的代币投机时代，企业需转向更成熟的金融基础设施和应用场景。文章认为，Base 未能实现最初的愿景，也让 Coinbase 在竞争中落后于 Hyperliquid 和 Robinhood 等新兴平台。
正文解读
2024 年，Coinbase 曾希望借助 Base 打造去中心化交易与社交平台，并围绕「创作者代币」构建新的社交生态。但这一计划并未落地，Base 应用目前更像一项成本高昂的试验。Base 负责人 Jesse Pollak 此前公开承认，将 Base 打造为加密社交平台是错误方向，市场并没有大量用户愿意放弃 X 和 Instagram 转向区块链社交产品。
文章还提到，Base 早期生态曾因资源倾斜受到质疑，部分用户认为 Coinbase 网络中的特定项目获得了更多机会。Pollak 高频的社交媒体活动也引发了部分社区争议。不过在作者看来，Coinbase 和 Base 面临的不仅是执行层面的失误，更是战略方向的判断错误。
过去十多年，加密行业依赖开发者社区、代币发行和散户投机资金推动增长，但这一模式正在失效。随着散户投资者因多次市场周期损失而离场，预测市场、链上交易平台以及华尔街推动的代币化资产正成为新的增长方向。Hyperliquid 正在利用区块链基础设施服务传统金融交易场景，机构也开始布局 RWA（现实世界资产代币化）。
要点：Base 未能实现社交平台愿景，背后是加密行业从投机驱动向金融基础设施建设的结构性转向；Hyperliquid 和 Robinhood 等新兴平台正在抢占市场先机。
文章认为，Coinbase 若想保持竞争力，需要摆脱加密亚文化叙事，转向更广泛的金融基础设施建设。不过 Base 实验并非完全失败——它推动诞生的 X402 协议，作为一种面向 AI 代理经济的开源支付协议，正在成为行业标准之一，Coinbase 也有机会从中获益。
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