投行 Bernstein 近日将 Robinhood（HOOD）目标价从 130 美元上调至 160 美元，维持「跑赢大盘」评级。该机构认为，Robinhood 有望在预测市场、永续合约、代币化股票及算力相关市场等新兴交易领域获得增长，未来两年相关市场规模可能超过 700 亿美元。
正文解读
Bernstein 预计，2026 年第二季度将成为 Robinhood 预测市场收入首次超过加密业务收入的转折点。机构模型显示，当季预测市场收入约 1.5 亿美元，较第一季度的约 1.04 亿美元稳步增长；而同期加密交易收入预计环比下降约 38%。该机构同时下调了 Robinhood 2026 年加密交易收入预期，降幅达 49%，理由是上半年行业交易量低于预期。
Robinhood 旗下获 CFTC 许可的预测市场平台 Rothera 自 5 月底上线以来已处理超过 35 亿份合约，世界杯相关市场贡献约 93% 的交易量。目前 Rothera 已成为全球第四大预测市场平台，约占 Robinhood 事件合约交易量的 16%，其余交易主要通过 Kalshi 完成。Bernstein 预计，预测市场收入将以 64% 的复合年增长率增长，到 2028 年达到 17 亿美元。
Bernstein 指出，Robinhood 最大的竞争优势在于用户分发能力，目前平台拥有约 2700 万资金账户和 1400 万月活用户，能够以较低获客成本快速推出新交易产品。其基于 Arbitrum 的 Layer2 网络 Robinhood Chain 已于 7 月 1 日上线，TVL 突破 4 亿美元，年化 DEX 交易量约 2000 亿美元，链上手续费收入约 5000 万美元。
Bernstein 认为加密市场疲软更多属于周期性调整，若比特币价格反弹，可能成为额外上涨催化剂。预测市场、永续合约及 Robinhood Chain 等新业务预计将在 2028 年贡献约 23% 的公司收入。
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