核心摘要
截至6月底，代币化股票总市值约达17亿美元，较一年前的3.29亿美元增长逾5倍，成为增长最快的代币化资产类别之一。a16z crypto在最新报告中指出，超过一半的当前市值来自一年前尚未上链的资产，说明增长主要由新增发行推动，而非仅靠底层股票价格上涨。
正文解读
市场结构正在发生明显变化。加密相关产品的市值占比已由一年前的79%降至21%，而由数百个小型标的组成的「其他」类别占比升至35%。大型科技股占比从0.6%升至10.6%，ETF与指数产品占比从4.5%升至17.3%。其中AI与芯片类代币化股票增长最为迅猛，市值占比从今年6月的0.3%跃升至15.5%。
链上活动同步大幅增加。代币化股票6月月度转账规模达到92.2亿美元，较去年同期的5300万美元增长逾170倍，相关交易涵盖链上买卖、钱包间转账及向DeFi协议存入抵押品。
机构基础设施正在加速落地。DTCC已在Canton Network完成首批代币化美债和股票生产环境交易；Robinhood已上线自有链；纽交所母公司与OKX成立合资企业，计划在获批后提供代币化纽交所股票；Coinbase与Binance也已推出或计划推出面向非美国用户的代币化美股服务。
代币化股票市场正从早期试验阶段走向规模化发展，但监管审批进展和底层基础设施的成熟度仍将是决定其能否持续扩张的关键变量。
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