本周全球市场围绕四条主线剧烈波动：美伊冲突升级推动油价飙升，美国对近60个经济体加征关税，日元汇率跌至1986年以来新低，科技股因AI资本开支忧虑遭遇重挫。避险情绪与政策扰动相互交织，市场风险偏好显著下降。
正文解读
美伊冲突进入新阶段，霍尔木兹海峡与红海双双告急。美军连续第13晚打击伊朗目标，并部署B-1轰炸机增强攻击能力；伊朗革命卫队宣称袭击了科威特、巴林、约旦境内美军设施及拉腊克岛。胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁并袭击两艘沙特油轮，红海航运受到威胁。布伦特原油两个月来首次升破100美元/桶，两油料将连续第三周收涨。尽管美伊外交斡旋仍在进行，伊朗已拒绝10天停火提议，市场认为短期冲突难以缓解。
美国关税一周内密集加码，波及范围迅速扩大。特朗普政府本周连续出手：对约200亿美元加拿大商品加征50%关税，调整铝关税政策，宣布进口仿制药2028年起分阶段征收100%至200%关税，对大部分巴西商品加征25%关税。同时以贸易伙伴未充分禁止强迫劳动产品为由，对60个经济体启动301条款关税，覆盖美国进口总额99.4%。关税政策不确定性加剧全球贸易忧虑。
日元汇率跌破163关口，创1986年以来新低。日本财务省和内阁官房多次释放随时干预信号，但截至周五尚无实际入市操作。美国财政部半年度汇率报告认定日元显著低估，日本继续留在汇率政策监测名单，但未被列为汇率操纵国。科技股方面，Alphabet因将2026年资本开支预期大幅上调至1950亿至2050亿美元，且自由现金流转负，股价财报后大跌。特斯拉营收同比增长26%，但营业利润骤降57%，利润率仅1.4%，叠加资本开支同比暴增142%，周四股价重挫约14%，成为七巨头中跌幅最大的公司。科技七巨头单日市值蒸发近8000亿美元。
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