核心摘要
自2004年1月以来，全球主要发达经济体的广义货币供应量（M2）增速持续显著超越名义GDP增长，反映出长达二十年的流动性过剩格局。数据显示，加拿大M2增长368%，而名义GDP仅增长159%；美国M2增长279%，GDP增长171%；法国、欧元区和日本也呈现类似趋势。
正文解读
分析认为，过去20年的低利率环境、量化宽松政策以及2020年至2021年的大规模财政刺激，是推动全球流动性持续扩张的核心驱动因素。央行增加货币供应、政府扩大赤字规模、银行信贷持续扩张，三者共同形成了长期货币过剩的局面。
部分经济学家指出，由于货币流通速度下降，加之大量资金涌入金融资产市场，过剩流动性更多体现为资产价格上涨，而非直接推高消费价格。然而从长期来看，货币增长持续超过经济产出，仍可能带来资产通胀、货币贬值或未来的消费通胀压力。
在这一趋势中，日本和加拿大呈现出两种极端路径。日本货币供应大幅增长，但GDP长期低增长，通胀水平持续偏低，成为典型的”流动性陷阱”案例。加拿大则表现为另一端——货币扩张与房地产繁荣、居民杠杆上升高度关联，资产价格承压更为明显。
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