核心摘要
华尔街投行 TD Cowen 近日下调了比特币财库公司 Nakamoto Inc.（NASDAQ: NAKA）的目标价，将拆股调整后的目标价从 40 美元大幅削减至 17 美元，降幅达 58%，但仍维持「买入」评级。分析师指出，这一调整主要源于比特币价格下跌对 Nakamoto 高负债资本结构带来的压力，新的目标价较当前股价 4.65 美元仍有约 275% 的上涨空间，但公司股票对比特币价格波动的敏感度较高。
正文解读
Nakamoto 的核心价值仍来自其持有的比特币资产，目前公司持有 4467 枚 BTC，价值约 2.9 亿美元，在全球上市公司比特币持仓排名中位列第 22 位。不过，分析师认为公司的债务和优先股融资结构压缩了普通股股东可享有的资产价值，TD Cowen 预计比特币将在 2026 年底回升至 10 万美元，同时预计 Nakamoto 在 2027 年前将暂停进一步购买比特币。
近期 Nakamoto 已完成多项财务调整以应对压力，包括偿还约 4500 万美元债务、将 1.05 亿美元本金期限延长至 2027 年 6 月、降低融资成本，并批准了 2500 万美元的股票回购计划。此外，公司已关闭此前运营的医疗诊所业务，未来将聚焦比特币媒体、资产管理及咨询服务。数据显示，NAKA 股价今年以来累计下跌超过 71%，同期比特币跌幅约 26%。
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