核心摘要
英伟达债务违约保护成本周一出现创纪录上升，其5年期信用违约掉期价格一度上升14个基点至每年82个基点，为相关掉期自去年11月活跃交易以来最大单日涨幅。市场担忧英伟达正在商谈的逾7500亿美元AI基础设施交易可能显著增加公司承担的债务义务，进而推高了信用风险定价。
正文解读
英伟达上周表示，其与SK集团（SK海力士母公司）的合作规模已超过5000亿美元。此外，英伟达正讨论为OpenAI租用美国数据中心项目的算力提供最高2500亿美元的担保，并可能为OpenAI采购其芯片提供3500亿美元的融资。这些大规模融资安排使得市场对英伟达表外债务和担保义务的担忧加剧。
Coherence Credit Strategies首席投资官Sal Naro指出，AI基础设施建设所需的资本开支规模巨大，债券市场正面临大量新增供给。市场担忧不透明的融资安排、表外交易以及企业间复杂的关联关系可能导致信用评级下调。相关融资通常需要投资级评级，但OpenAI和Anthropic等AI公司目前仍在快速消耗现金，自身的信用状况尚不支持高评级。
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