核心摘要
截至发稿，Hyperliquid 上的 SK 海力士韩股合约 SKHX 报 1069.5 美元，美股 ADR 合约 SKHY 报 137.91 美元，折算后 ADR 等值价格约 1379.1 美元，较 SKHX 溢价 28.9%，溢价较昨日约 33% 收窄约 4 个百分点。同期 SKHX 下跌 13.5%，SKHY 下跌 16.2%，价差缩小反映市场情绪趋于谨慎。
正文解读
此前执行「做空 SKHX、做多 SKHY」价差扩大交易的 0x434 开头巨鲸，已在财报发布前将两腿全部平仓，组合盈利约 44.27 万美元。该巨鲸于今日 15 时卖出 2 万份 SKHY 多单，成交均价约 137.6 美元，录得亏损约 13.3 万美元；同时回补 4500 份 SKHX 空单，成交均价约 1071.1 美元，录得盈利约 57.6 万美元。按建仓均价折算，其成本隐含的 ADR 溢价约 20.4%，平仓均价对应溢价约 28.5%，价差扩大交易已兑现利润。不过，该组合并非等额对冲，原有 SKHY 多仓仅覆盖 SKHX 空仓约 44.4%，部分利润来自韩股映射合约的本身下跌。
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