核心摘要
Serenity 近日发文指出，近期 AI 硬件板块大幅回调主要是短期去杠杆导致的超调，并非基本面恶化。该机构认为，从 Bloom Energy、Teradyne 等公司最新财报来看，营收和利润均实现大幅增长，中国光模块厂商的业绩预告同样强劲，后续 Lumentum、SanDisk、SK 海力士等公司的财报预计将继续验证 AI 需求加速的趋势。
正文解读
Alphabet 将 2026 年资本开支上调至 1950 亿至 2050 亿美元，Serenity 认为这是超大规模云厂商 AI 需求最重要的信号之一。与此同时，市场对美联储今年进一步大幅加息以及中国存储芯片产能过剩的担忧被明显夸大，实际需求端仍保持强劲。
Meta、Google 等云厂商签订的长期采购协议（LTA），以及三星、SK 海力士、美光等存储厂商之间的合作，反映出 HBM 等 AI 存储需求具备结构性增长趋势。Serenity 表示，只要 AI 产业链企业营收和 EPS 继续保持加速增长，长期投资逻辑依然成立。
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