核心摘要
据 BlockBeats 消息，10 月 3 日，华尔街日报报道称，高盛等机构数据显示，美股 CTA 趋势跟踪量化基金仓位近期出现大幅调整。Rubner 研究显示，其仓位 Z 值已从 8 月底的 +2.35 降至 -0.80，一个月内摆幅超过 3 个标准差，意味着此前积累的多头仓位已明显出清。
要点
- CTA 仓位 Z 值一个月内从 +2.35 跌至 -0.80，多头出清明显
- 美国企业今年已授权约 1.3 万亿美元股票回购，10 月 15 日后静默期结束将陆续重启
- 中期选举年第四季度标普 500 平均涨幅达 5.6%，高于历史均值
正文解读
与此同时，美国企业今年已授权约 1.3 万亿美元股票回购，部分回购计划将在 10 月 15 日后随着三季报静默期结束陆续重启。历史数据显示，11 月回购力度通常进一步加大。季节性方面，Rubner 数据显示，自 1930 年以来，标普 500 指数在美国中期选举年第四季度平均上涨 5.6%，高于所有年份第四季度 2.9% 的平均水平。
科技股方面，纳斯达克 100 指数期货逼近 31200 点关键阻力位，费城半导体指数突破短期阻力并接近历史高位。高盛预计，超大规模云厂商 2027 年债券发行规模或达 4200 亿美元，但其利息支出占盈利比例仍较低。摩根士丹利数据显示，相关企业净杠杆约 0.4 倍，现金约为债务的 132%，财务状况相对稳健。
高盛称，传统存储和 HBM 此前被下调的定价预期开始修复，摩根大通则指出半导体硬件盈利前景仍较稳固，台积电 AI 加速器需求强劲。第四季度另一大变量仍是原油，高盛认为全球原油库存缓冲垫已明显变薄，100 美元油价与当前供需平衡并不矛盾。
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