BlockBeats 消息,10 月 4 日,glassnode 发文表示,比特币长期持有者(LTH)在本轮周期中始终处于盈利状态。自 2015 年以来,此前没有任何一次熊市出现过这种情况。
正文解读
在过去的每轮熊市中,长期持有者的 MVRV 指标都会在周期低点跌破 1,意味着这一群体整体陷入浮亏。而本轮周期中,LTH-MVRV 最低仍保持在 1 以上,目前已经重新开始上升。这说明长期持有者并未像以往那样承受深度亏损,其持仓成本与市场价格之间始终存在正溢价。
这一现象反映出当前市场结构与历史周期存在显著差异。一方面,本轮比特币价格调整的底部相对抬高,长期持有者通过更早的积累或更低的平均成本获得了更强的抗跌性;另一方面,也可能意味着筹码集中度更高,长期资金对价格的话语权增强。市场解读认为,LTH-MVRV 持续高于 1 是筹码结构健康的信号,有助于削弱深度熊市中的恐慌性抛压。
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