核心摘要
摩根士丹利在10月5日发布报告，重申对SpaceX的「增持」评级，并将目标价定为300美元。该机构认为，考虑到SpaceX未来的增长前景，当前股价实际上看起来「很便宜」。这一判断主要基于对SpaceX在商业航天和卫星互联网领域长期竞争力的信心。
正文解读
分析师Adam Jonas在报告中指出，按增长调整后的估值计算，SpaceX的交易价格大约比超大市值AI同行低40%。这意味着市场尚未充分定价其在星链、星舰以及相关衍生业务上的潜在回报。报告同时列出了多个可能推动股价上行的催化剂，包括即将进行的星舰飞行测试、第三季度财报、Grok的发布以及更多Neocloud交易。其中，星舰成功被捕获被视为自公司IPO以来最大的潜在催化剂，一旦实现，可能显著改变市场对SpaceX技术成熟度和成本控制能力的预期。
从行业背景看，SpaceX正处在商业航天与人工智能基础设施交汇的关键位置。其星链网络已展现出稳定的现金流潜力，而星舰的复用能力则被视为降低发射成本、支撑大规模星座部署的核心。摩根士丹利此次以AI同业作为估值锚点，暗示市场正将SpaceX纳入更广泛的科技成长叙事，而非仅视其为传统航天企业。这种视角的转变，可能吸引更多跨行业投资者的关注。
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