美国商品期货交易委员会（CFTC）本周一正式提议两项新规则，拟依据其监管杠杆和保证金交易的法定权力，着手建立全国性的加密货币监管框架。此举旨在填补国会迟迟未能完成加密立法所留下的监管空白，为加密资产交易平台提供一条合规化的联邦监管路径。
正文解读
据该机构官员介绍，CFTC目前正推进两条并行的监管路径，意图构成一套“全面监管框架”。其中一项为《加密资产交易监管》（Regulation CTX），直接规范交易行为；另一项为《加密资产市场监管》（Regulation CAM），负责监管承载这些活动的企业实体，并由此设立名为“加密资产市场”（CAMs）的全新平台类别。根据拟议规则，凡涉及杠杆、保证金或融资安排的加密活动，均将纳入CFTC监管范围，这意味着交易者若使用借入资金放大头寸，将直接受到该机构约束。
CFTC主席Mike Selig在福特汉姆法学院年度区块链监管研讨会的预备讲话中表示：“这些规则将编纂一条路径，使加密资产交易平台能够在CFTC统一的全国监管下运作，所依据的法定权力正是上一届政府用来通过执法进行监管的同一批权力。”这一表态显示，监管机构正试图将过去的执法实践转化为系统化的规则体系，以增强市场透明度与稳定性。
不过，此次监管框架仍存在明显边界。CFTC本身缺乏对现货市场的全面监管权，即针对不涉及杠杆或保证金的直接加密资产买卖，包括比特币和以太坊等主流代币的现货交易。一个重要例外在于，CFTC仍可在上述市场中追究欺诈和操纵行为。此外，新规也无法触及或取代各州现行的资金传输法规。CFTC官员表示，希望提供更复杂产品的公司，可能会转向受联邦监管的定制化平台，但在为期60天的公开征求意见期结束前，机构尚难判断剩余现货市场的实际规模，不过他们暗示，消费者可能更倾向于在具备联邦监管保障的空间内开展业务。
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