# 加密创投泡沫预警：风投机构集体抵制天价估值项目
## 天价估值吓退投资人：50-80倍市销率成行业毒瘤
5月15日多伦多Consensus大会上爆出重磅行业洞见。10T Holdings首席执行官Dan Tapiero发出严厉警告："目前市场上涌现大量不明智的估值预期，许多初创公司竟然要求按照营收50-80倍的离谱估值融资！"这将严重威胁整个加密创投生态的可持续发展。
> "我们已经因此拒绝了超过200个项目，包括后来暴雷的FTX、BlockFi和Celsius等。"Tapiero透露，"这种估值泡沫让风投几乎无法为LP创造合理回报。"
## 投资机构亮出底线：4大筛选标准
10T Holdings已经建立严格的筛选机制：
1. **最低门槛**：企业估值需达4-5亿美元
2. **收入标准**：市销率不超过10倍
3. **项目质量**：具备清晰的盈利路径
4. **团队背景**：创始人需有成功创业经历
## 市场呈现冰火两重天
尽管估值泡沫警铃大作，行业数据却显示惊人增长：
**2025年Q1加密风投数据速览**
| 指标 | 数值 | 环比增长 |
|------|------|----------|
| 交易总额 | 60亿美元 | +100%+ |
| 交易数量 | 580笔 | +68% |
| 单笔平均 | 1030万美元 | +19% |
## 顶尖机构的成功之道
Pantera Capital CEO Dan Morehead分享制胜策略：
**"股权+代币"组合投资模型成效显著**
- 投资组合盈利比例：86%
- 培育独角兽数量：22家
- 平均持有周期：3-5年
"我们严格把控估值，更关注项目基本面和代币经济设计。"Morehead强调，"健康的估值体系才是行业持续发展的根基。"
加密创投市场正经历价值重估的过程，当潮水退去，那些真正创造价值的项目终将脱颖而出。投资者和创业者都需回归理性，共同维护行业的良性发展生态。
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