核心摘要
7月17日，美国银行发布的7月全球基金经理调查显示，投资者对AI半导体交易的态度出现明显矛盾。大多数受访者并未押注这一周期已结束，但越来越多的人认为该交易已变得过度拥挤。
正文解读
调查显示，高达82%的基金经理认为“做多全球半导体”是目前全球最拥挤的交易，这一比例创下纪录。与此同时，技术股配置从净26%超配降至净18%超配，表明投资者正在削减部分多头仓位，但尚未真正转向做空。此外，61%的投资者不预计今年超大规模云服务商将宣布削减资本开支。
美银调查还指出，AI泡沫已成为最大的尾部风险之一，选择该风险的比例从6月的28%升至7月的45%。不过，目前只有部分投资者认为AI股票已进入泡沫阶段；更多人仍将其视作“繁荣期”，动能仍在吸引资金流入，但仓位和估值风险正在不断上升。
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