核心摘要
10月11日，加密分析师 Darkfost 在 X 平台发文表示，比特币已进入抛售压力明显加剧的阶段。不过需要明确的是，这里讨论的并非实际发生的抛售压力，而是潜在抛压，对短期市场参与者而言是一个值得警惕的信号。
正文解读
Darkfost 提到的「卖方枯竭指标」是一套结合盈利供应量与波动率（收益率）的分析工具，用于识别市场处于风险阶段还是相对平稳的阶段。该指标对短期市场分析具有一定参考价值，尤其在判断局部顶部或底部区域时，能够提供额外的观察维度。
随着近期反弹推动比特币价格突破 85,000 美元，该指标显示市场正进入抛压可能加剧的阶段。此次指标变化相当突然，短期持有者的表现尤为明显。由于波动率会随时间推移而自然减弱，具体数值不必过度解读，但整体变化趋势已经较为清晰。
目前，该指标已触及一个临界水平，与本轮周期中曾预示局部顶部的水平相近。这意味着短期内市场可能面临一定回调压力，但最终走势仍需观察市场需求能否改善，从而限制潜在回调的幅度。
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