核心摘要
glassnode 发布最新分析指出，比特币的上行空间仍受到高位买入投资者成本价的制约。数据显示，当比特币价格反弹至 8.8 万美元附近时，持有 1 至 2 年的投资者出现了大量抛售行为，而这一价位同时也接近持有 6 至 12 个月投资者的盈亏平衡点。
正文解读
从市场结构看，8.8 万美元区域形成了明显的供应压力区。一方面，早期获利盘选择在此位置止盈离场；另一方面，部分持仓成本较高的投资者则面临解套压力。多重因素叠加导致比特币价格在该水平下方遇阻，短期反弹动能受到抑制。
不过，glassnode 的监测显示，目前来自这部分投资者的抛售压力已明显减弱。这意味着短期内市场卖压有所消化，但上方套牢盘的释放仍可能对价格形成持续影响。若后续成交量能配合突破该区域，则有望打开新的上行空间，否则比特币或继续在现有区间内震荡整理。
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