10 月 12 日，Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi 在最新 Space 中谈到 Hyperliquid 与中心化交易平台的关系时指出，两者用户群重叠有限。许多无法合规完成 KYC、所在国家难以接入主流平台的用户，将 Hyperliquid 视为事实上的主要交易入口，因此它更多扮演“补位”角色，而非单纯与中心化交易平台正面争夺流量。
正文解读
Binance 等平台已感受到威胁并有所行动，但从成交量数据来看，Hyperliquid 市场份额增长的同时，中心化交易平台的交易量并未同步下降，两者都在扩张。Haseeb 认为，这更像是市场边界被拉大，而非份额从 CEX 单向流向 Hyperliquid。他还提到，pre-IPO 股票已展现出大量需求与产品市场契合，Trade.xyz 则仍处早期，但进展可观。对于未来 6 至 12 个月的加密行情，Haseeb 态度偏积极，认为市场将有不错表现。
谈及 2030 年的加密基金形态，Haseeb 认为“加密 VC”不会消亡，但人们可能不再这样称呼它。加密已渗透进金融科技、数字银行、消费产品与稳定币后端，加密投资最终会像当年的互联网投资一样，成为普通投资中的一类。或许再过一两期基金，行业仍会称某些基金为“加密基金”，但包括 Dragonfly 在内的机构，会更倾向于投向台面上使用加密技术的金融科技、新技术乃至 AI 类公司，各种叙事正在逐渐融合。
Haseeb 认为，真正能在这一转型中留下来的基金，靠的不是“懂加密”这一项优势，而是对世界的理解、深厚的关系网络，以及能否真正帮助创始人解决问题，还有除了加密之外还能带来什么。2020、2021 年那种“募个基金、投些比特币、翻倍就完事”的策略已经难以为继。
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