核心摘要
Meta 于 10 月 22 日宣布，计划引入新的无投票权股票类别，这一举措意味着公司可能通过大规模发行新股来为人工智能建设筹集资金。该方案允许 Meta 在不稀释马克·扎克伯格控制权的前提下，用新股进行收购、吸引顶尖 AI 人才以及支付芯片采购费用。
正文解读
类似做法在科技巨头中已有先例。Alphabet 曾在 2014 年实施 1 拆 2 的股票拆分，在超级投票权股票之外引入无投票权股票，让联合创始人拉里·佩奇和谢尔盖·布林合计控制权保持在略高于 50%。正是因为这一设计，Alphabet 今年早些时候能够较为容易地发行 850 亿美元新股用于 AI 投资，其中一半不附带投票权。
Meta 此次调整的直接背景是 AI 研究带来的高额资本开支。财报显示，Meta 已将资本开支指引下限从 1300 亿美元上调至 1350 亿美元，上限则达到 1450 亿美元；三季度资本开支超过 400 亿美元，而去年同期不足 190 亿美元。与此同时，公司自由现金流为负 21.2 亿美元，去年同期为正 106.3 亿美元，反映出 AI 投入对现金流的明显压力。
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