核心摘要
Metaplanet 于 10 月 14 日宣布，将发行总额 520 亿日元、2031 年到期的零息日元计价可转债，并同步推进股票回购计划。公司 CEO Simon Gerovich 表示，此举旨在利用当前股价相对比特币持仓价值的折价，为股东创造价值。
正文解读
此次发行所得中，最多 283 亿日元将用于回购公司股票，其中约 253 亿日元通过场外大宗交易执行，涉及最多 96,934,800 股，约占已发行股份的 7.1%，其余部分通过市场买入完成。同时，公司计划使用约 236 亿日元偿还部分信贷额度，以释放目前作为抵押品的比特币。Gerovich 指出，可转债初始转股价高于发行时股价及 1.0 倍 mNAV，回购则针对股价低于比特币持仓价值的窗口期。
从财务结构看，此次发行将增加公司总债务，但 Metaplanet 希望以无担保、无定期利息支出的债务，替代部分有担保计息借款，从而降低利息成本、延长债务期限，并提升后续增持比特币的财务灵活性。这一操作在加密概念上市公司中较为典型，即在比特币价格相对强势时，通过低息融资置换高成本负债，同时维持比特币敞口。
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