核心摘要
BlockBeats 消息，10 月 12 日，基于 HyperEVM 的合成永续协议 Papertrade 自周六晚间上线至今已过去 36 小时。平台在经历上线初期的火爆后，当前交易明显遇冷，成交量与未平仓合约均出现大幅下滑。数据显示，平台累计名义成交额已超过 7700 亿美元，而 TVL 现报 6260 万美元，24 小时跌幅达 37%。
正文解读
未平仓合约的萎缩尤为显著。当前未平仓合约头寸为 5.1 亿美元，较 24 小时前的 33 亿美元大幅减少约 85%；全部现有仓位对应的保证金金额仅剩 640 万美元，较 24 小时前的 2029 万美元减少约 70%。这一剧烈波动反映出上线初期的高投机热情正在快速消退，市场参与者正在大规模减仓或离场。
要点
- 未平仓合约 24 小时缩水约 85%，保证金余额减少约 70%
- 累计名义成交额超 7700 亿美元，TVL 现报 6260 万美元
从产品机制上看，Papertrade 是部署在 HyperEVM 上的全链上合成永续交易平台，价格读取 Hyperliquid 订单簿 BBO 中间价，用户直接与协议 LP 作为对手盘，而非走传统订单簿撮合。协议主打高杠杆、零滑点、无资金费率。原生代币 PAPER 的初始供应为零，无预挖、团队或 VC 份额，其唯一铸造来源是用户亏损或清算；上线初期代币不可自由转账，主要用于质押。
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