核心摘要
Pendle 与 Ethena 合作推出的 USDe 固定期限市场已于 11 月 11 日在以太坊正式上线。该市场提供 3 个月、6 个月、9 个月和 12 个月四种期限，分别对应 2027 年 2 月、5 月、8 月和 11 月到期，为用户提供了更灵活的收益锁定选择。
正文解读
该市场的运作机制类似折价票据：用户以低于面值的价格买入 PT-USDe，并持有至到期，即可按 1:1 比例兑换为 USDe，从而锁定持有期间的固定收益率。若用户需要提前退出，仍可在 Pendle 市场随时卖出 PT-USDe，保持了流动性。
此次合作将 Pendle 的收益代币化协议与 Ethena 的合成美元生态相结合，进一步丰富了 DeFi 固定收益产品的供给。对于追求确定性收益的投资者而言，这种固定期限结构有助于规避利率波动风险，但同时也需要关注到期前代币价格波动以及提前退出可能带来的折价损失。
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