核心摘要
据 BlockBeats 消息，10 月 24 日，彭博社援引知情人士报道，SpaceX 正商讨一项规模达 400 亿美元的表外债务融资方案，拟通过特殊目的载体购买英伟达芯片，以支持其 AI 业务扩张。该结构旨在避免相关负债进入 SpaceX 自身资产负债表，从而维持其投资级评级。不过，近期 AI 领域市场动荡推高了行业借贷成本，令定价谈判更趋复杂。
正文解读
高盛牵头的银行正与阿波罗牵头的投资者商讨方案，计划由阿波罗支持的 Atlas SP 管理该实体，Pimco 也在考虑参与。此前，部分次级债的收益率讨论处于 8% 至 9% 区间中部，但近期波动已促使投资者重新评估定价，目前双方仍在协商之中。
要点：该融资若落地，将大幅扩充 SpaceX 在 AI 算力领域的布局，但表外结构也引发市场对风险透明度的关注。此外，SpaceX 本周财报还披露，去年 xAI 曾试图通过与 Valor Equity Partners 的售后回租安排筹集最多 200 亿美元表外债务，但审计师将其认定为「失败的售后回租安排」，SpaceX 最终将其中约 130 亿美元计入自身债务。此次拟议结构旨在避免重演上述情况。
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