11 月 10 日，Wintermute 发文表示，美国中期选举后民主党重新掌控国会两院，市场开始重新评估 AI 行业面临的监管风险，此前受华盛顿政策利好推动的 AI 交易出现降温。若美联储在 AI 资产回调期间加息，流动性收紧与风险偏好下降可能同时对加密市场形成压力。
正文解读
加密市场上周表现剧烈波动。比特币周三一度反弹至 8.1 万美元，但随后基本回吐涨幅，周日最低跌至 7.35 万美元，逼近 200 日均线 7.3 万美元。周线收盘跌破约 7.55 万美元的 50 周均线，结束此前连续七周站稳该均线的走势。现货比特币 ETF 上周净流出 12.8 亿美元，创 6 月以来最大单周流出规模，并抹去了年内累计净流入；全周仅周三录得资金净流入。同时市场累计超 10 亿美元仓位遭清算，以太坊清算规模超过比特币。
山寨币整体表现进一步弱于比特币，NEAR、HYPE、ENA 和 LIT 等跌幅超过 10%，显示资金从高风险资产加速撤离。相比之下，ZEC 成为少数逆势上涨的大市值资产之一，表明隐私赛道仍具备一定市场需求。Wintermute 的观点进一步指出，若美联储在 AI 资产回调期间加息，流动性收紧与风险偏好下降可能对加密市场形成额外压力。
从背景看，此前的 AI 交易受华盛顿政策利好推动，而选举结果改变了监管预期，导致相关交易快速降温。加密市场与 AI 概念资产在风险偏好层面存在联动，这在一定程度上解释了比特币等风险资产同步承压的原因。此外，ETF 资金流出与杠杆仓位清算相互叠加，进一步放大了短期下行压力。
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