核心摘要
摩根大通分析师近日表示，投资者对 CoreWeave 债务增长和现金消耗速度的担忧可能有些过度。据彭博社报道，这家云计算公司的融资需求主要源于快速扩张，而非单个项目经济效益不佳。此前债券收益率上升加剧了市场对其举债扩张的担忧，公司股价上周下跌约 20%。
正文解读
摩根大通认为，CoreWeave 的商业模式依然稳健，算力需求强劲，长期“照付不议”合同能够在新增产能投运前锁定客户。据其测算，典型 5 年期合同的未加杠杆内部收益率约为 15%，高于公司 9% 至 11% 的估算综合资本成本；合同到期后，GPU 重新签约还可带来额外收入。
不过，激进扩张预计仍将令短期现金流承压。该行估算，每 1 吉瓦完全投运的产能可产生 100 亿至 150 亿美元年收入，但新增 1 吉瓦产能需要超过 350 亿美元的前期资本开支。公司可能要到 2030 年，才能依靠现有业务产生的现金为扩张提供足够资金。
原创文章，作者：admin，如若转载，请注明出处：https://www.23btc.com/%e5%b0%8f%e6%91%a9%ef%bc%9acoreweave%e7%83%a7%e9%92%b1%e6%8b%85%e5%bf%a7%e8%bf%87%e5%ba%a6%ef%bc%8c%e6%ba%90%e4%ba%8e%e6%89%a9%e5%bc%a0.htm
