核心摘要
美国商品期货交易委员会（CFTC）在10月20日提交的最新法庭文件中反驳了芝加哥商品交易所（CME）的诉讼资格，称CME仅以“竞争加剧”为由挑战CFTC对永续合约的监管政策，却未能合理说明自身将因此遭受迫在眉睫的财务损害。CFTC还指出，自政策调整后，CME的加密期货交易量实际上有所增长，这与CME主张的受损说法并不相符。
正文解读
这场纠纷源于CFTC今年5月批准Kalshi推出首个比特币永续合约，并表示将按期货监管此类产品。CME则坚持认为，永续合约没有到期日，应归类为互换而非期货，适用不同监管框架。CFTC上月已请求联邦法官驳回此案，此次文件进一步强化了其程序性反驳，同时指出CME曾在投资者沟通中表示未听到客户对永续合约的需求，且此类产品不能替代其现有期货，不应在法庭与财报电话会上采取不同说法。
市场分析人士认为，CME在诉讼资格及产品归类问题上仍可能占据优势。TD Cowen政策分析师Jaret Seiberg表示，CME关于永续合约属于互换的论据依然有说服力，但他担忧，若永续合约市场在诉讼期间持续扩张，即便CME最终胜诉，后续再要求撤销这一市场可能面临更大复杂性和阻力。
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