核心摘要
穆迪评级在10月28日发布报告指出，为人工智能基础设施建设而进行的大规模借贷，正推动私人信贷业务快速扩张，其规模已开始超越传统企业贷款领域。这一趋势源于AI产业的迅猛发展，但穆迪同时警告，未来几年将有大量相关贷款集中到期，届时资质较弱的借款人可能面临再融资困难。
正文解读
具体来看，人工智能的融资需求已从最初的数据中心建设，逐步扩展至土地、电力、半导体、图形处理器（GPU）和张量处理器（TPU）等更广泛的上下游领域。穆迪预计，美国五大超大规模云服务商与人工智能算力公司CoreWeave在2027年的资本支出总额将接近1万亿美元。这些资金的来源包括企业经营现金流、债务，以及合资企业和特殊目的载体（SPV）等多元化融资结构。
穆迪特别提醒，2027年至2029年间将出现贷款集中到期的高峰，这会在更高利率环境下考验资质较弱借款人的再融资能力。在穆迪追踪的607家借款企业中，约17%采用实物支付利息（PIK）方式，即暂缓支付现金利息、将利息直接计入债务本金，这种做法会进一步推高企业整体债务负担。
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