核心摘要
摩根士丹利在最新报告中发出警告，美国数据中心将在2026年至2028年面临约34%的净电力缺口，相当于32GW。报告指出，电力瓶颈正从“缺芯片”转向“缺电”，这一变化将首先冲击ASIC、存储、光模块、电源管理及模拟芯片等供应链尾部环节。
正文解读
报告认为，英伟达和博通由于对芯片最终部署地点具有较高可见性，且全球化布局降低了对美国单一市场的依赖，因此2027年业绩预测暂不受实质影响。相比之下，ASIC对电力资源更为敏感，存储、光学和电源管理等产品则更容易受到数据中心项目延期的影响，面临订单推迟、取消及库存调整的风险。
摩根士丹利特别提到，甲骨文在威斯康星州的1.3GW“Project Lighthouse”项目已成为这一风险的现实映射。该项目全功率供电最早可能推迟至2028年10月，悲观情景下甚至延至2029年春季。即使AI服务器已经装上机架，在缺乏足够电力的情况下也无法转化为实际算力和收入。
报告预计，2026年至2028年美国新增燃气轮机和发动机容量基准情景约为19GW，Bloom Energy燃料电池预计贡献约6GW，核电及加密矿场改造亦可提供补充，但整体仍不足以填补电力缺口。与此同时，海外扩张受到审批及地缘政治等因素限制，难以在短期内快速转移需求，电力短缺问题或将在未来数年内持续困扰美国数据中心建设。
原创文章，作者：admin，如若转载，请注明出处：https://www.23btc.com/%e7%be%8e%e6%95%b0%e6%8d%ae%e4%b8%ad%e5%bf%832026-28%e5%b9%b4%e7%94%b5%e5%8a%9b%e7%bc%ba%e5%8f%a3%e6%88%96%e8%be%be34.htm
