谷歌母公司 Alphabet 于北京时间今日凌晨公布了 2026 年第三季度财报。数据显示，公司当季营收达到 1276 亿美元，同比增长 25%，延续了连续第 13 个季度的双位数增长势头，年化营收运行率已站上 5000 亿美元关口。不过，这一营收水平仍略低于华尔街预期，叠加净利润同比明显下滑，财报整体表现未能令市场满意。
正文解读
云业务成为这份财报中最大的亮点。Google Cloud 当季营收同比猛增 103% 至 307 亿美元，创下纪录式增速，主要受到企业级 AI 基础设施、AI 解决方案以及 TPU 相关业务需求的强劲推动。相比之下，Google Services 营收同比增长 11% 至 963 亿美元，其中搜索及其他广告收入同比增长 12%，YouTube 广告收入增长约 9% 至 112 亿美元。公司特别指出，搜索业务查询量同比增速为近五年来最高，AI 相关功能对用户使用量形成了一定拉动。
盈利端的压力则更为明显。当季归属于普通股股东的净利润为 262 亿美元，同比下降约 25%，每股收益为 2.12 美元。利润下滑的主要原因是权益证券投资出现约 87 亿美元的损失，而去年同期该项曾带来较大收益贡献。需要留意的是，经营利润同比增长 30% 至 406 亿美元，经营利润率提升至 31.8%，显示核心业务运营层面仍保持稳健增长，整体净利润更多是被投资损益拖累。
此外，公司资本开支继续保持高位，当季自由现金流为负，全年资本开支指引维持在 1950 亿至 2050 亿美元区间，凸显其在 AI 基础设施上的持续加码。财报公布后，Alphabet 股价在盘后交易中下跌 9.84%。市场一方面认可云业务的高速扩张及整体营收仍具韧性，另一方面则对营收与利润略逊预期、广告增长放缓以及高额资本开支带来的现金流压力表示担忧。
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