核心摘要
10月8日，据QCP Macro发布的市场主题报告，美伊围绕霍尔木兹海峡通行安排的谈判陷入僵局，美国转而采取施压措施，包括撤回伊朗代表团并追加制裁，但卡塔尔斡旋渠道仍保持开放。受此影响，霍尔木兹海峡通行船只已降至3艘，而正常平均水平为26艘；美国战略石油储备自5月以来已下降28%。
正文解读
能源运输成本因此明显上升。西非至中国的原油运输价格已升至27.22美元/桶，较年初至今7.37美元/桶的平均水平上涨319%。尽管原油出口已恢复正常，但成品油运输流量仍落后约33%。QCP指出，油轮供应趋紧可能意味着未来交付成本将维持在更高水平，这对全球能源供应链的稳定性构成持续压力。
要点
- 美伊谈判僵局推动地缘政治溢价升温，能源运输成本短期难以回落。
- 美国SPR库存下降叠加油轮供应紧张，可能进一步加剧市场对供应中断的担忧。
- 加密市场同步承压，多重利空因素叠加使风险偏好明显收缩。
加密市场方面，Anthropic IPO时间已推迟至11月中旬，市场估值预期约2万亿美元；Strategy放缓BTC买入，转而优先进行STRC回购；加密ETF资金流也有所降温，美国《Clarity Act》推进同样陷入停滞。整体来看，地缘政治不确定性正在影响各类风险资产的定价逻辑。
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