比特币再失守 70,000 美元，熊市或已步入尾声阶段？
3 月 26 日，据 Cointelegraph 报道，比特币再次跌破 70,000 美元关口。多项链上数据与技术指标显示，当前市场或许正处于本轮熊市的后期阶段。
链上信号释放压力，市场情绪降至冰点
从链上数据来看，比特币净未实现盈亏（NUPL）已经跌破 0.25，进入「希望/恐惧区间」。CryptoQuant 分析师 The Enigma Trader 表示，这意味着大约 40% 的比特币流通供应目前处于亏损状态。
与此同时，恐慌贪婪指数已降至 15，达到「极度恐慌」水平。The Enigma Trader 认为，这一表现反映出市场正被痛苦与不确定性笼罩。
不过，他也指出，如果 NUPL 能重新站上 0.25，便意味着市场重新回到乐观区间。回顾历史，这一转折往往伴随着价格动能的同步增强。
Glassnode：需求衰减，是熊市尾声的典型特征
Glassnode 数据显示，相对未实现亏损的 7 日均线目前稳定在 15% 左右。该机构指出，从历史经验来看，要消化这一水平的嵌入式亏损，通常需要更长时间，或者进一步下跌，亦或是在较短时间内持续吸引大量新增资金进场。
另一个值得关注的变化是，比特币实体调整后的已实现利润，已经从 2025 年 7 月高点时的每日 30 亿美元，大幅下降至如今不足 1 亿美元，降幅超过 96%。
Glassnode 认为，这不仅是市场需求明显耗尽的进一步证据，也是一种极具代表性的信号——通常意味着熊市正在向尾声阶段推进。
关键区间拉锯，64,000 美元与 72,000 美元成短线焦点
价格结构上，比特币近期仍维持区间震荡，当前下方支撑位看向 64,000 美元，上方阻力位则位于 72,000 美元。
Glassnode 指出，比特币正在努力守住 1 周至 1 个月持仓成本基础所在的 70,200 美元，但这一位置的买盘积累仍显不足。在更强承接力量形成之前，跌破这一水平的可能性仍不容忽视。
若继续下探，下方重要支撑可参考比特币已实现价格附近的 54,000 美元；若向上反弹，则需重点关注 1 至 3 个月持仓成本基础所在的 82,200 美元，以及 84,000 美元上方的短期持仓密集区，这些区域都可能构成较强阻力。
技术面仍偏谨慎，50,000 美元以下区域受关注
技术分析师 CryptoPatel 则给出了更偏保守的判断。他表示，比特币此前反弹至 76,000 美元，仅仅形成了一个较低的高点，而更高时间框架下的整体结构依然指向下行。
在他看来，真正值得重点关注的下一片区域，可能是在 50,000 美元以下。
结语
综合链上数据、市场情绪与技术结构来看，比特币当前仍处于高度敏感阶段。虽然部分指标显示熊市可能已进入后期，但在关键支撑未稳、需求尚未明显恢复之前，市场仍需警惕进一步波动的风险。
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