不过，Blockstream首席执行官、比特币社区早期贡献者Adam Back对此表示「不会那么快」。
近期，《纽约时报》曾猜测Back可能是比特币匿名创始人中本聪——Back对此予以否认。
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## ETF利好是真，但节奏会更慢
Back指出，从积极市场信号来看，比特币ETF可能是近期最重要的发展，甚至在某种意义上比“一届亲加密的美国政府”更关键。但他强调，这一进程的速度可能比大多数人想象得慢。
Back表示：
> 「我认为人们可能误算的一点是，机构采用非常缓慢。所以ETF已经被买入了，但当贝莱德建议在其一般股票投资组合中配置2%至4%时，基金经理们尚未做到这一点。他们会做，但比人们预期的要慢。」
他进一步补充，投资者不太可能“一夜之间”蜂拥而入。建仓与配置的推进，可能需要一年，甚至长达18个月。
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## 价格还要看减半周期：下跌仍可能出现
谈到价格走势，Back建议考虑比特币四年减半周期带来的周期性影响。他指出，即便部分评论人士认为四年周期正在“破裂”，也可能出现另一种常见行为路径：市场预期周期变化后，交易者提前卖出以“让它真的发生”。
Back认为：
– 下跌仍可能发生；
– 只有当市场表现出明显走强，相关逻辑才可能被改变；
– 而当前“走强”的信号，正体现为机构资金流入。
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## 风险偏好不同：机构更盯“尾部风险”
此外，Back还提到近期关于“量子计算硬件加速发展可能威胁比特币密码学”的讨论。他表示，在风险管理上，机构通常更系统、更关注“尾部风险”；相对而言，零售投资者则更容易把这类风险视为遥远的未来威胁。
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（完）
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