**BlockBeats｜5 月 12 日**
分析师 **Murphy** 发布了针对比特币“小级别”的看空信号解读，核心围绕 **CVD（合约成交量/资金流向）** 的变化展开。
—
## Binance 永续：CVD 快速走弱，多头不再追高
目前 **Binance 永续合约的 CVD** 呈现从 4 月高位快速下滑的态势，**已跌破 90 日中位数**。
这意味着：
– 市场多头 **不愿意继续追高**
– 空头开始 **主动卖出并发起做空**
– 同时，**现货 CVD 也出现“见顶拐头向下”** 的迹象
历史数据显示：一旦该指标出现拐点，价格往往会随之出现 **回调**。对应的相似阶段包括：**2024 年 11 月** 与 **2025 年 4 月**。
—
## 关键差异：Coinbase 指标仍在中位数之上
不过，Murphy 特别指出：与过往相比，本轮存在一个关键不同点——
– **Coinbase 上的 BTC CVD 仍稳定运行在 90 日中位数线之上**
与此同时：
– **比特币现货 ETF 的 30 日净买入** 并未出现明显走弱
– **美国市场资金** 仍在持续提供支撑
—
## 结论：短期做空风险偏高
分析师表示：在上述结构性支撑仍在的情况下，**短期做空属于高风险策略**。
空头若要获得更有利的交易环境，仍需要等待两点出现：
1. **Binance 上空头情绪占据上风**
2. **美国投资者现货买盘逐渐撤出**
原创文章，作者：admin，如若转载，请注明出处：https://www.23btc.com/179713/
