段永平近日公开表示看好泡泡玛特在中国海外市场的拓展前景，认为其对门店位置要求极高，而好位置往往抢手，门店布局需要较长时间，未来5至10年海外门店还会显著增加。与此同时，段永平5月25日通过旗下H&H International Investment以约150港元/股均价增持982.32万股泡泡玛特，持股比例升至5.69%，成为公司第二大股东，持仓市值超117亿港元。
受此消息推动，昨日泡泡玛特股价强势上涨8.98%，段永平单日账面盈利接近10亿港元。此次增持被市场视为段永平对泡泡玛特商业模式的正式认可，引发资金持续关注，公司估值中枢也随之抬升。
段永平对泡泡玛特的态度经历了明显转变，从早期的“看不懂、不投资”转为如今的公开看好并重仓。他在成为第二大股东后高度赞扬创始人王宁，称其对产品的理解和追求与乔布斯一个级别，对商业的理解甚至更强，并认为泡泡玛特已跑通商业模式、壁垒强大，长期值得持有。2026年5月，段永平更将中国神华仓位全部换成泡泡玛特，并将雪球头像换成Labubu，显示出强烈的个人信念。
海外市场是泡泡玛特当前最重要的增长极，但高客流位置的稀缺性决定了扩张节奏难以大幅提速。投资者应重点关注海外门店拓展进度和单店模型表现，同时注意估值高位可能带来的波动风险。
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