核心摘要
《财富》杂志6月1日分析指出，若埃隆·马斯克推动太空探索公司SpaceX与电动汽车制造商特斯拉合并，新公司估值有望达到约3.4万亿美元。其中，SpaceX估值约1.75万亿美元，特斯拉市值约1.65万亿美元。这一交易将成为历史上规模最大的企业并购案，体量接近现有最大并购的三倍。
正文解读
若交易成行，SpaceX需增发相当于现有股本约94%的新股以完成收购，这对现有股东权益构成显著稀释。与此同时，特斯拉盈利能力近年持续下滑，GAAP净利润已从2023年的150亿美元降至约39亿美元，剔除监管积分和比特币收益后的核心经营利润仅约23亿美元。财务层面的合理性因此受到质疑。
报道认为，这一并购设想更像是借助市场对SpaceX IPO的高估值预期，为特斯拉提供资金或信心支持，而非基于传统财务指标驱动的交易逻辑。在当前特斯拉利润承压、融资环境收紧的背景下，这种结构或意在缓解特斯拉面临的资本压力。
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