核心摘要
摩根士丹利发布最新预测报告，预计 SpaceX 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）将在 2040 年突破 2.7 万亿美元，同期营收规模有望达到 3.4 万亿美元。该预测显示出华尔街投行对 SpaceX 长期盈利能力的乐观态度，也反映出市场对其多元化业务版图持续扩张的预期。
正文解读
这一预测的核心逻辑在于 SpaceX 商业航天发射、星链互联网以及未来星舰业务的协同效应。随着星链全球用户规模持续扩大，相关收入已逐步成为 SpaceX 重要的现金流来源，并在一定程度上平滑了传统发射业务的不确定性。摩根士丹利显然将星链视为支撑长期估值的核心资产。
从行业角度看，SpaceX 长期占据全球商业发射市场的主导地位，发射成本的持续下降进一步巩固了其规模优势。星舰若实现完全可重复使用并投入常态化运营，将显著降低单位入轨成本，从而打开太空制造、深空探测以及更广泛的卫星互联网市场空间。这也为摩根士丹利给出超长周期的乐观财务预测提供了基础。
需要注意的是，该预测时间跨度长达十余年，期间涉及星舰研发进度、星链商业化深度、太空经济监管框架以及地缘政治等多重不确定性。投行长期预测往往建立在多重假设之上，市场参与者宜将其视为方向性参考而非确定性结论。
要点
预测周期较长，星舰研发与商业化进度是关键变量；
星链业务持续扩张是支撑长期估值的重要支柱。
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