核心摘要
SPY（标普500 ETF信托）在上周五收盘报737.55美元，单日跌幅达2.6%。前对冲基金分析师Alphatica在周末展望中指出，周五的期权到期已清除本轮集中抛售的最强加速因子——行权价740美元处高达-8.71亿美元的负伽马已随到期归零，总负伽马敞口从盘中峰值-18.47亿美元大幅回落至-8.68亿美元。这意味着最猛烈的抛售压力已经消退，市场正从”集中暴力抛售”切换为”分散压力”模式。
正文解读
多项关键指标同步转空。综合评分首次进入偏空区间，录得-22.9；隐含波动率偏度升至+5.35%，为本周期最高水平。看跌期权溢价明显，65%的权利金来自看跌端，单日看跌权利金总额达30亿美元，此前抛售中由看涨期权主导的格局已彻底终结。
不过反弹催化剂并未缺席。Vanna读数高达+19.08万，为全周期最强水平。若隐含波动率从当前的15.7%回落，将触发交易商的机械性买入行为，为市场提供上行动能。
Alphatica认为，周一市场将面临两种情景的裁决。若机构重建结构带动午后买盘回归，则本次下跌仍属可修复的放大式抛售；若重建失败、724美元支撑位被有效击穿，则市场的结构性特征已经改变，6月18日前的交易逻辑需要重新评估。
原创文章，作者：admin，如若转载，请注明出处：https://www.23btc.com/187006/
