要点：Steve Eisman 表示不会在 SpaceX 上市后立即做空，但对其前景持谨慎态度；SpaceX 资本支出占营收比例从 2023 年的 42% 飙升至 2026 年第一季度的 215%；Eisman 认为公司增长逻辑过度依赖 AI，而非航天或 Starlink 业务。
正文解读
因成功做空美国房地产市场而闻名的《大空头》原型人物 Steve Eisman 近日表示，不会在 SpaceX 上市后立即做空，但对其 IPO 前景持谨慎态度。他指出，SpaceX 的资本开支规模正在快速膨胀，数据显示公司资本支出占营收比例已从 2023 财年的 42% 升至 2026 年第一季度的 215%。Eisman 认为，这主要源于 SpaceX 正加速向 AI 服务和基础设施公司转型，而非单纯的航天科技企业。
Eisman 表示，目前 AI 大模型和智能体产品缺乏明显差异化，行业竞争趋于同质化，难以形成长期护城河。他称：“投入巨额资金所创造出来的，本质上更像是一种商品。”尽管承认马斯克拥有持续创新和穿越周期的能力，Eisman 仍认为 SpaceX 的未来增长逻辑过度依赖 AI，而非航天业务或 Starlink。“整个公司的未来押注在 AI 上，而不是太空业务，也不是 Starlink。”他说。
从市场角度来看，SpaceX 在航天发射和星链业务上已建立显著优势，但 Eisman 的担忧集中在公司战略重心的转移上。资本支出的急剧攀升表明 SpaceX 正大规模投资 AI 基础设施，这在当前 AI 行业竞争白热化的背景下存在不确定性。投资者需关注 SpaceX 上市后的业务结构变化和 AI 投资回报周期。
原创文章，作者：admin，如若转载，请注明出处：https://www.23btc.com/187600/
