核心摘要
Serenity 在 X 平台发文，公开呼吁市场支持 AAOI 等美国本土关键企业，认为投资者不应做空这些承担 AI 基础设施重任的公司，而应将其视为西方供应链中的重要一环。
正文解读
Serenity 指出，从激光晶圆制造到生产环节，AI 基础设施的关键环节不应继续外包至马来西亚、泰国等亚洲地区。AAOI、英特尔、IQE、XFAB、美光、WOLF、SOI、SIVE 等公司对美国本土供应链至关重要，并正在获得政府补贴以保障西方供应安全。这些企业覆盖光通信、晶圆制造、存储、化合物半导体等 AI 硬件关键领域，关系到美国在 AI 领域的自主可控能力。
此前市场上一种主流交易模式是做空美国或西方本土公司，同时用获得补贴的海外公司进行对冲。Serenity 援引此前能源和太阳能公司破产的案例认为，这种模式虽然在短期内有效，但多年后会在美国 AI 基础设施和电网层面造成负面外溢效应，最终反噬美国自身的产业竞争力。
要点：补贴具有战略指向性，《芯片法案》拨款并非随意发放；做空西方关键供应链公司的策略长期存在反噬风险；AAOI 若完成产能回流并兑现营收预期，市场应重新评估其定位。
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