比特币在 6 月 13 日从近 73,000 美元一度跌破 60,000 美元，随后反弹至约 63,500 美元，整体波动剧烈。截至目前，BTC 仍较 2025 年 10 月约 126,000 美元的历史高点回撤约 50%，价格已进入历史上常与熊市底部相关的估值区间，但并未出现典型的恐慌性抛售，市场的恐慌与绝望情绪相对有限。
正文解读
本轮下跌的导火索之一来自 Michael Saylor 旗下的 Strategy。该公司于 6 月 1 日披露卖出 32 枚 BTC，获得约 250 万美元，用于支付 STRC 优先股股息。相较其约 845,000 枚的庞大持仓，这一规模本身并不大，但由于 Saylor 长期公开强调”永不出售比特币”，此次操作被市场普遍解读为其立场的明显转变。一种解读认为，Strategy 试图通过小规模出售 BTC 来证明，比特币可以作为公司财库资产灵活使用，而不仅仅是长期囤积的对象，这一定位变化引发了投资者对其战略方向的重新评估。
与此同时，伊朗紧张局势也在本轮下跌中扮演了重要角色。油价走高强化了利率长期维持高位的担忧，使 BTC 在此轮调整中更像一只高贝塔的纳斯达克代理资产，被风险偏好主导资金流动，削弱了其作为避险资产的属性。真正推动市场企稳并反弹的，是宏观面传出的积极信号。特朗普表示美国实际上已结束与伊朗的冲突，相关官员也透露协议取得进展，布伦特原油随之回落至 85 美元附近，美股同步反弹；SpaceX 在纳斯达克上市首日收于 161 美元，较 135 美元发行价上涨约 19%，进一步提振了整体风险偏好。
要点：本轮 BTC 周内约 4.7% 的涨幅背后，是价格一度跌入长期估值指标显示偏低的区间，并在缺乏强制抛售的情况下企稳；真正的市场反转仍取决于需求侧的回归，包括 ETF 资金流企稳、买盘持续进场，以及足够多的亏损筹码完成换手出清。
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