摩根士丹利：牛市信心坚挺，涨势扩散

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核心摘要

摩根士丹利策略师近日指出，美国股市有望从资金轮动至周期性、对经济敏感行业的过程中获得额外提振，这些行业在伊朗战争期间表现相对落后。策略师认为，霍尔木兹海峡通行量增加的相关报道，叠加利率、油价和美元对股市拖累趋于缓和的迹象，可能推动估值偏低的股票跻身市场领涨阵营。目前标普500指数距离历史高点仅约2%。

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此前市场涨势高度集中于高成长科技股，而资金向周期性板块的轮动若持续，将有助于市场上涨结构更加均衡。策略师表示，近期美国股市的回调主要由存储芯片股票领跌，原因是盈利动能放缓，而非基本面恶化。在由盈利增长推动的牛市中，经历一段强劲上涨后出现这类回调属于常见现象。

从宏观环境看，霍尔木兹海峡地缘政治风险升温，以及利率、美元和油价对股市的压制可能逐步减弱，成为支撑市场轮动的关键变量。策略师强调，估值偏低的股票有望在后续行情中接过领涨接力棒，前提是经济数据和企业盈利继续提供支撑。

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