Token 其实是一种负债,项目方「能不发就不发,能晚发就晚发」。这是 IOSG 创始合伙人 Jocy 的观点引发市场关注。
正文解读
据 IOSG 内部观察,2024 至 2026 年周期中,项目方在头部交易平台的综合上币成本中位数约为 800 万美元,其中包含保证金等结构性成本。这一数字并不适用于所有项目,但揭示了一个被上一轮牛市掩盖的关键问题:发币并不等于退出,很多时候只是将未来的流动性压力提前兑现。
项目方在融资时的估值,决定了未来三年需要达到的业绩指标,才能在下一轮市场中接住该估值。如果接不住,就不该融资。
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