核心摘要
Bitwise 分析师近日指出，尽管美联储政策仍偏鹰，比特币当前的估值指标显示比特币可能处于历史低估区间。衡量比特币相对价格的 Mayer Multiple 指标已跌破 1.0，该水平在历史上通常对应长期积累阶段，BTC 价格因而展现出所谓的深度价值特征。
正文解读
然而，市场参与热情并未随之同步升温。Bitwise 引用 CryptoQuant 数据，已实现市值增长指标自 2025 年 10 月底以来持续处于熊市阶段，显示进入比特币网络的新资金正在持续放缓。该指标 7 日和 59 日均线已从 2025 年第四季度约 70 的高位降至 6 月 17 日的 13.9 和 19.1。
从资产比价看，比特币相比英伟达等 AI 相关股票处于明显折价状态，而后者相对长期趋势水平仍有明显溢价。与此同时，SpaceX、Anthropic OpenAI 等潜在融资或上市交易合计可能吸引超过 2000 亿美元投资者需求，进一步加剧投资市场的流动性竞争。
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