核心摘要
周三午后韩国股市跌势显著扩大，KOSPI指数一度下跌超过6%，跌破7200点，较上月历史高点累计回落超20%，势将进入技术性熊市区间。存储芯片制造商SK海力士一度下跌5%，三星电子下跌6.9%，韩国交易所因此对KOSPI指数启动“临时停牌”机制，程序化交易暂停。这一轮下跌反映出投资者重新评估AI需求前景，市场情绪明显转弱。
正文解读
韩国股市今年曾是全球表现最强的市场之一，但其行情高度依赖SK海力士和三星电子这两只芯片股，板块情绪转弱时波动也被放大。即使三星电子本周早些时候公布季度利润飙升19倍，芯片股仍持续承压，出现了“业绩越好股价越跌”的尴尬局面。瑞穗证券TMT板块专家Jordan Klein指出，投资者对三星第二季度初步业绩的反应过度，他认为这轮抛售更像是动能消退，而不是基本面恶化。Klein表示，若剔除一次性奖金支出，三星营业利润实际上大幅超出预期，其存储业务隐含营业利润率可能超过80%，单季度营业利润已超过过去三年总和，仅凭初步业绩对三星股价作出反应“极其短视”。
与此同时，亚洲市场出现AI交易轮动，资金从聚焦AI基础设施的拥挤交易流向估值较低、更具价值股特征的市场。香港上市中国股票走高，恒生中国企业指数一度上涨3.4%，恒生科技指数盘中涨超5%，阿里巴巴涨超8%，腾讯涨超3%。市场人士认为，路透关于DeepSeek自研芯片以及The Information关于智谱AI考虑设计自有AI芯片的报道，也进一步推动了此轮轮动。
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